Vadeli İşlem Piyasasında Riskten Korunma Yönetimi

Bu makaleyi okuduktan sonra vadeli işlemler piyasasında riskten korunma yönetimi hakkında bilgi edineceksiniz.

Firma tarafından standardize edilmiş CF'nin doğru yapılandırılması veya seçilmesiyle firma riski bir dereceye kadar en aza indirir. Bildiğimiz gibi, gelecekteki sözleşmeler sadece standart büyüklük ve vade tarihlerinde mevcuttur. Dolayısıyla, gerçek ticari işlemlerin değeri standart boyuttan farklı olduğunda, o zaman firma CF'nin pozisyonunu vadeli döviz sözleşmesinin bir parçası ile birleştirecektir.

Bir süre, firma, parite için ileriye dönük bir sözleşme yapmak yerine pozisyonun korunmasız kalmasına karar verebilir (ileriye dönük sözleşmeyi bakiye tutarı için satın almayacaktır). CF'nin vadeli sözleşmeyle kombinasyonu yapıldığında, uygun şekilde yapılandırılmış riskten korunma denir.

Çizim 1:

1 Şubat’ta, bir Amerikan şirketi M / s. Ash, 1 Mart tarihinde ödeme ve teslimatla birlikte 2500 İsviçre saatini 2.50.000 frank maliyetle ithal etmektedir. İsviçre firması M / s. Sert bir müzakereci olan Sam, ödemelerin saatlerin teslimi üzerine İsviçre frangı olarak yapılmasını istedi. Döviz kurları, spot piyasada frank başına 0.6667 dolar ve vadeli işlem piyasasında 15 Mart'ta teslimat için 0, 6655 dolar olarak belirlendi.

MS. Ash vadeli döviz kurunun Amerikan Doları'nın indirimde olacağını ve indirimde olacağını belirttiğinden, 15 Mart'ta ödeme yapılırsa kar tutarının aşınacağını düşündüğü için, M / s Ash, 1 Mart'ta saatlerin ücretini ödemeli. vadeli işlem sözleşmesinin vadesi sona erme tarihi 15 Mart'tır. M / s Ash, 1 Şubat'ta olgunlaşan 1 Mart'ta İsviçre Frangı Sözleşmesini 1 Mart'ta satın alabilir ve pozisyonu koruyabilir.

İsviçre Frangı, CME'de 1.25.000 değerinde mevcutsa, İsviçre Frangı'nın 2.50.000 toplam borç tutarını korumak için M / s Ash, Tablo 10.3'te belirtildiği gibi iki Mart sözleşmesini satın alır:

Teslim tarihi gelmeden önce, Ash piyasaya girerek girilen 2 CF'yi belirledi. M / s Ash, 1 Mart'taki sözleşmedeki değer ile 15 Mart'taki değerindeki farkın ayarlanma riskine maruz kalacaktır.

1 Mart’a kadar aşağıdaki iki şeyin olacağını varsayalım:

(1) Spot oranı 0, 7658 ABD doları olarak değerlendiriyor ve

(2) Vadeli işlem oranı 0.7650 $ 'a yükselmektedir.

İthalatçı, vadeli işlem sözleşmelerini, Tablo 10.4'te gösterildiği gibi 1 Mart'ta satarak kapatabilir:

1 Mart'ta Ash, spot piyasada 2.50.000 frank satın alarak 1.91.450 $ karşılığında ithalat faturasını kapattı. Ancak bu 1.91.450 dolar, 1 Şubat'taki (1.66.675 dolar) orijinal değerinden daha yüksek (24.775 $) daha yüksek. Yani, kısacası, M / s Ash, spot işlemden kaynaklanan kur kaybı 24.775 $ 'dır.

1 Mart'ta satılan vadeli işlem sözleşmesi (1.91.250 $), 1 Şubat'ta satın aldığı vadeli işlem sözleşmesinde öngörülen 1.66.375 $ 'dan yüksek (24.875 $) yüksek; Diğer bir deyişle, vadeli işlemlerden elde edilen borsa kazancı 24.875 $ 'dır.

Vadeli işlemlerden elde edilen 24, 875 ABD doları, spot işlemdeki 24, 775 ABD doları zararını aşmaktadır. İthalatçının 1 Şubat tarihinde, vadesi 1 Mart'ta geçerli olan döviz kuruna uymayan iki sözleşme satın alarak üstlendiği risk, 100 ABD Doları (24.875 $ - 24.775 $) değerinde bir düştü.

Spot fiyat değerinde meydana gelen fark ve sözleşmelerin yapıldığı gün geçerli olan vadeli faiz oranı temel risk olarak bilinmektedir. Bu durumda, Ash yukarıda açıklandığı gibi 100 $ kar yaptı.

Temel, spot oranın aksine, göreceli olarak sabittir ve sözleşme vade sonuna yaklaştığında sıfıra doğru daralır.

CF'ye girerek M / s Ash, İsviçre Frangı 2, 50.000'den 24.775 $ tasarruf sağladı.

Firma, strateji ve ticari işlemlerin uygun koordinasyonu yoluyla iki farklı pazar veya iki farklı para birimi arasında alım satıma dahil olduğunda, söz konusu strateji spread trading olarak adlandırılır.

Forma ticareti, firma aynı anda belirli yabancı para cinsinden bir sözleşme satın alıp sattığında gerçekleşir. Bu gibi durumlarda, şirket finansal kar veya zararını birbirlerine karşı koyarak kareler giderir. Bu tür bir strateji firmasında, döviz kuru hareketlerinden bağımsız olarak sadece büyük zarardan yararlanılır.

Döviz Vadeli İşlemlerle Riskten Korunma:

Sınır ötesi işlemler nedeniyle, birçok şirket, işletme, kişi ve çokuluslu şirket kur riskine maruz kalmaktadır. İthalatçılar veya ihracatçılar çoğu zaman gelecekte teslimat için mal satın almak veya satmak ve döviz cinsinden ödeme yapmak için taahhütte bulunurlar; benzer şekilde çokuluslu şirketler, bağlı ortaklıklarından yabancı para cinsinden ödeme alırlar.

Pahalı bir dış seyahat yapmayı planlayan bir kişi, beklediği bir şekilde, ziyaret ettiği ülkenin para birimi ile ilgili endişe duyabilir. Bu nedenle, bu tür oyuncuların tümü, vadeli işlem piyasalarındaki anlaşmalar yoluyla istenmeyen kur riskine karşı korunma ile ilgilenmektedir.

Firma, bir para birimini bir başkasıyla değiştirme niyeti ile CF'ye girdiğinde ortaya çıkan risk, bu riske İşlem Maruziyeti Riski olarak bilinir. Firma, yabancı para birimindeki finansal güç ve zayıflığı ana para birimine döndürmeye çalıştığında, Tercüme Maruz Kalma Riski olarak bilinir. Tercüme, yabancı iştiraki veya iştiraki olan ana firma için zorunludur ve pozisyonu yıllık mali raporlarında sunmak zorundadır.

Tercüme riski, döviz piyasasında gerçekleşen işlemleri ve dolayısıyla döviz kuru hareketi nedeniyle gerçekleşen kazancı veya kaybı içermez. Basitçe, ana para biriminin yerel para birimi cinsinden ifade edilen kazançları üzerindeki etkisi, bağlı ortaklığın kazancının çevrildiği belirsiz döviz kurları nedeniyle değişken olabilir.

Çizim 2:

MS. Hintli bir ithalat firması olan Barbie, M / s'den büyük saat satın alması için pazarlık yapıyor. Külkedisi ve Japonya'nın ihracat firması. MS. Çok sert bir müzakereci olan Cinderella, ödemelerin teslimat sırasında yen olarak yapılmasını istedi. Teslimat 6 ay içerisinde gerçekleşecek; bugün kararlaştırılan saatlerin fiyatı 15.000 saat için saat başına 3, 000 ¥. Bu, M / s anlamına gelir. Barbie yaklaşık 6 ayda 4, 50, 00, 000 ¥ ödüyor. Mevcut spot oranı rupi başına üç yen. Satın alma fiyatı 1, 50, 00, 000 Rs olacaktır.

Borsa pozisyonunun kötüleşmesini önlemek için, M / s. Barbie, döviz işlemlerinde işlem yaparak riskten korunma kararı alır. Teslimatın 6 ay içinde gerçekleşmesi beklendiğinden, şirket, 6 ay içinde veya yakın bir zamanda olgunlaşan rupilere karşı vadeli işlem sözleşmelerinin yaklaşık 4, 50, 00, 000 ¥ değerinde vadeli işlem sözleşmeleri satın aldığını düşünüyor.

Bununla, Hint ithalatçısı, M / s. Barbie, saatlerin alım fiyatını kilitledi. Yen-Rupi oranları 6 ayın sonunda daha yüksek olursa, vadeli işlemleri bir karda satabilir ve bu gerçek ödemelerini düşürür. Aksine, eğer yen-Rupi oranları düşerse, vadeli işlemlerinde maliyetini artıran bazı kayıplar yaşar. Her iki durumda da, Hint ithalatçısı alım maliyetini kilitledi.

Bu durum, olumsuz döviz kuru hareketlerine karşı korunma görevi görmüştür. Vadeli işlem sözleşmeleri standartlaştırıldı ve sadece birkaç teslimat günü için ticaret yapıldığı için, M / s. Barbie pozlamayı mükemmel şekilde engelleyemez. Benzer şekilde, teslimat yükümlülükleri vadeli işlem sözleşmelerine tam olarak uymayabilir. Ancak likidite ve içerdiği çok nominal maliyet dikkate alındığında, döviz geleceği çok etkili bir riskten korunma aracıdır.

Diğer Riskten Korunma Stratejileri:

ABD doları cinsinden vadeli işlem sözleşmeleri başka bir cinsinden sentetik vadeli işlem sözleşmesi oluşturmak için kullanılabilir. Sentetik para gelecek sözleşmesi, başka bir kabul edilen para biriminde aynı değerdeki gelecekteki sözleşmeye eşdeğer olan iki farklı para biriminin bir arada kullanılması anlamına gelir.

Bir para vadeli vadeli işlem satın alarak ve aynı anda başka bir para birimi geleceği satarak, ABD doları dışındaki bir para biriminde belirtilen bir para vadeli işlem sözleşmesinin eşdeğeri oluşturmak veya bir para birimi cinsinden vadeli işlem sözleşmesi oluşturmak mümkündür.

Çizim 3:

Bir sayman Sayın Nami, avronun yen karşısında değer kazanacağını umuyor. Euro vadeli işlemlerini satın alabilir ve yen ve euro arasında vadeli işlem kurunda kilitlenen yen vadeli işlemlerini satabilir.

F (¥ / €) = F ($ / €) / F ($ / ¥)

Veya F (¥ / €) = F ($ / €) XF (¥ / $)

Aşağıdaki pozisyon Bay Nami için aşağıdaki şartlar altında karlı olacaktır:

1. Hem euro hem de yen dolar karşısında değer kazanıyor, ancak euro daha fazla değer veriyor.

2. Hem euro hem de yen dolar karşısında değer kaybetti, ancak euro daha az değer kaybetti.

3. Euro, dolara göre değer kazanırken yen, dolara göre değer kaybetti.

İlk iki vakada, spread'in sadece bir tarafı kârlıdır, ancak bu taraftaki kar, ikinci taraftaki zararları aşmaktadır. Son durumda, yayılmanın her iki tarafı da kazanç sağlayacaktır.