ABD Örgütlerinde Yatırım Fonlarının Yapısı

Bu makale, ABD kuruluşlarındaki yatırım fonlarının yapısı hakkında bilgi sağlar:

Bir yatırım fonu bir şirket ya da iş güvencesi olarak düzenlenir. ABD'de bir yatırım fonu genellikle dışarıdan yönetilir. Çalışanları geleneksel anlamda işleten bir işletme değildir. Bunun yerine, bir fon iş faaliyetlerini yürütmek, yani menkul kıymetlere fon yatırmak için üçüncü şahıslardan hizmetler toplar.

Resim İzniyle: media.zenfs.com/en_us/News/gettyimages.com/100818-579.jpg

Yönetim Kurulu / Mütevelli Heyeti:

Diğer şirket türlerinde olduğu gibi, ortak bir fonun yöneticileri veya mütevelli heyetleri, fonun ticari işlerinin yönetimi için ağır bir sorumluluğa sahiptir.

Bir şirket olarak kurulduğunda, bir yatırım fonu bir yönetim kurulu tarafından yönetilirken, bir iş güvencesi olarak kurulan bir yatırım fonu bir mütevelli heyeti tarafından yönetilir. Müdürlerin ve mütevelli heyetlerinin görevleri esasen özdeştir. Devlet hukukuna göre, yöneticiler sorumluluklarını “ihtiyatlı bir kişiden” beklenen dikkatle yerine getirmelidir.

Makul bir şekilde basiretli bir insanın kendi işleri ile alacağı bakımı kullanmalıdırlar. Yatırım danışmanı, baş sigortacı ve fon için hizmet veren diğer tarafların performansının değerlendirilmesi de dahil olmak üzere, sağlam bir iş kararı vermeleri, prosedürler oluşturmaları ve gözetim yapmaları ve işlevleri incelemeleri beklenir. Yöneticiler ayrıca fona bölünmüş sadakat borcu da veriyor.

Yatırım fonları ABD'de yasaların bağımsız yöneticileri içermesi gereken tek şirketlerdir - fonun danışmanı veya sigortacısı ile fonun işleyişini bağımsız olarak kontrol edebilmeleri için önemli bir ilişkisi olmayan bireyler. Bağımsız fon yöneticileri, hissedarların menfaatleri için bekçi olarak hizmet eder.

1940 Yasası ve SEC kuralları, yatırım fonu ve dağıtım sözleşmelerinin ilk onayı ve periyodik olarak yenilenmesi de dahil olmak üzere çok sayıda konuda özel sorumluluklar, bir yatırım fonunun bağımsız yöneticilerine verir.

Özellikle, 1940 Yasası, bu sözleşmelerin, ilk onayın alınmasından sonraki ilk iki yılın ardından yıllık olarak yenilenmesini gerektirmektedir. Hem başlangıçta hem de yenilendiğinde sözleşmeler bir fonun bağımsız direktörlerinin çoğunluğu tarafından onaylanmalıdır. Yıllık yenileme sürecinde yöneticiler, danışma ve taahhüt kuruluşları ve fona sağladıkları hizmetlerin kalitesi hakkında ayrıntılı bilgi talep eder ve gözden geçirir.

Hissedarlar:

Diğer şirketlerin hissedarları gibi, yatırım fonu hissedarlarının da belirli oy hakları vardır. Bu oy hakkı, fonun oluşturulduğu eyalet yasaları, fonun kendi tüzüğü ve bye yasaları ve 1940 Yasası ile belirlenir. Yatırım fonlarının çoğu artık yıllık hissedar toplantılarına sahip olmamakla birlikte, 1940'ta devlet yasası veya Yatırım Şirketi Yasası'nın özel toplantılar için fon talep ettiği durumlar vardır.

Örneğin, 1940 Yasası, yöneticilerin bu amaç için çağrılan bir toplantıda hissedarlar tarafından seçilmesini gerektirir (boşluk doldurma için sınırlı bir istisna dışında); Fonun yatırım danışmanlığı sözleşmesindeki değişikliklerin hissedar oyu ile onaylanması gerekir; Yatırım hedeflerini veya “temel” kabul edilen politikaları değiştirmek isteyen fonların da hissedar onayı alması gerekir. 1940 Yasası uyarınca, bir yatırım fonu tarafından ihraç edilen tüm hisselerin oy hakkı olmalı ve eşit oy hakkına sahip olmalıdır.

Yatırım danışmanı:

Yatırım danışmanı, fon yatırımlarında belirtilen amaç ve politikalara uygun olarak portföy yatırımlarının seçilmesinden sorumludur. Yatırım danışmanları ayrıca komisyoncu bayilere portföy siparişleri verir ve bu siparişlerin en iyi şekilde yerine getirilmesinden sorumludur.

Yatırım danışmanı, bu hizmetleri fonla ilgili yazılı bir sözleşme uyarınca yerine getirir. Danışma sözleşmelerinin çoğu, danışmana, yıl boyunca fonun ortalama net varlıklarının yüzdesine dayanan yıllık bir ücret almalarını sağlar. Birkaç sözleşme, Danışman Yasası tarafından belirtilen adalet gerekliliklerine tabi performansa dayalı ücretler sağlamaktadır.

Yatırım danışmanı, özellikle kendi ve önerdiği fon arasındaki işlemler ve bu fonla yapılan ortak işlemler hakkında birçok yasal kısıtlamaya tabidir.

1940 Kanununun 36 (a) maddesi uyarınca, “kişisel suiistimali içeren mütevazi bir görev ihlali” iddiasına dayanan bir yatırım fonu danışmanına karşı yasal işlem başlatılabilir. 1940 Yasasının 36 (b) Maddesi yatırım danışmanının Fon tarafından ödenen tazminat konusunda belirli bir güvence vardır. Danışman aynı zamanda, fıkraya, Danışmanlar Kanunu uyarınca genel bir güven görevi de borçludur.

Yatırım danışmanı genellikle fonu diğer idari hizmetler ile sağlar. İdari hizmetler arasında, fonun hizmetlerinin uygulanabilir federal gereklilikleri karşıladığını temin etmenin yanı sıra, fona hizmet sunan diğer şirketlerin performanslarının denetlenmesi de bulunmaktadır.

Fon yöneticileri genellikle ofis alanı, ekipman, personel ve tesisler için ödeme yapar; genel muhasebe hizmetleri sağlamak; ve uyum prosedürlerini ve iç kontrolleri sürdürmek. Bir fon bu idari hizmetleri sağlamak için bağlı olmayan bir üçüncü kişiyi işe alabilir.

Transfer ajanı:

Fon transfer aracıları, günlük yatırımcı alımlarını, itfa ve hesap bakiyelerini yansıtan hissedar hesaplarının kaydını tutar. Transfer acenteleri tipik olarak temettü ödeme aracı olarak görev yapar ve görevleri temettü hesaplamasını, vesayet makamı tarafından ödeme yapılmasını ve temettü ödeme kayıtlarının tutulmasını içerir.

Ortaklara periyodik hesap özetleri, federal gelir vergisi bilgileri ve diğer hissedar bildirimlerini hazırlar ve postalarlar. Birçok durumda, transfer acenteleri fon ve ana sigorta şirketi adına işlemleri hazırlar ve postalarlar, işlemleri onaylayan ve hisse dengelerini yansıtan beyanlar. Ayrıca, devir acentaları, hissedar hesaplarının durumu ile ilgili telefon ve posta ile ilgili sorulara cevap veren müşteri hizmetleri birimlerini sürdürmektedir.

Saklama:

1940 Yatırım Şirketi Kanunu, portföyünün menkul kıymetlerini nitelikli bir bankanın gözetiminde tutmak için yatırım fonu ister. Neredeyse tüm fonlar banka vesayeti kullanmaktadır. Standart yatırım fonu velayeti sözleşmesi, diğer müşteriler için olan tipik banka velayet sözleşmesinden çok daha ayrıntılı ve spesifiktir.

SEC, portföy menkul kıymetlerini bankanın varlıklarının kalanından ayırarak fonları korumak için yatırım fonu saklama görevlileri ister. Fon saklama görevlileri, belirtilen işlem türleri dışında veya fon memurlarından uygun talimatların alınması dışında nakit para ya da menkul kıymet vermeyi reddederler.

Ana Underwriters:

Yatırım fonlarının çoğu, sürekli olarak net hisse senetlerinin yanı sıra herhangi bir satış masrafına dayanan bir fiyata halka açık yeni paylar (birimler) sunmaktadır. Yatırım fonları genellikle pay sahiplerini sigorta şirketleri aracılığıyla dağıtır.

Bu anapara sigorta şirketleri komisyoncu satıcılar olarak düzenlenir ve Ulusal Menkul Kıymetler Birliği Bayiler Birliği'nin yatırım fonu satış uygulamalarına ilişkin Kurallarına tabidir.

Her yatırım fonunun - kendi başına veya bir aileye ait olup olmadığının ayrı bir şirket olduğunu vurgulamak önemlidir.