14 Sermaye Yapısı Seçimini Etkileyen Önemli Faktörler

Sermaye yapısı altında, uzun vadeli sermaye kaynaklarının oranı belirlenir. En uygun oran optimum sermaye yapısını belirler. Bu, şirketin ihtiyacı olacaktı çünkü EPS bu konuda en fazla olacaktı. Sermaye yapısının seçimini etkileyen temel faktörlerden bazıları şunlardır:

Resim Nezaket: tradeandexportme.com/wp-content/uploads/2013/10/businesses.jpg

(1) Nakit Akışı Pozisyonu:

Sermaye yapısını seçerken gelecekteki nakit akış pozisyonu akılda tutulmalıdır. Borç sermayesi, yalnızca nakit akış pozisyonu gerçekten iyiyse kullanılmalıdır, çünkü faiz ödemesini ve sermayenin iadesini yapmak için çok fazla nakit gereklidir.

(2) Faiz Kapsamı Oranı-ICR:

Bu oranın yardımıyla, EBIT’in faiz ödemesinde kaç kez kullanılabileceğini bulmak için çaba gösterilir. Şirketin borç sermayesini kullanma kapasitesi bu oranla doğrudan orantılı olacaktır.

Daha iyi ICR'ye rağmen şirketin nakit akış pozisyonunun zayıf olması olasıdır. Dolayısıyla, bu oran şirketin faiz ödeme kapasitesinin uygun veya uygun bir ölçütü değildir. Nakit akış pozisyonunu dikkate almak da aynı derecede önemlidir.

(3) Borç Servisi Teminat Oranı-DSCR:

Bu oran, ICR'nin zayıflığını ortadan kaldırır. Bu şirketin nakit akış pozisyonunu gösterir.

Bu oran, yapılacak nakit ödemeleri (örneğin, tercih edilen temettü, faiz ve borç sermayesi geri ödemesi) ve mevcut nakit miktarını gösterir. Daha iyi oran, şirketin borç ödemesi için daha iyi kapasitesi anlamına gelir. Sonuç olarak, sermaye yapısında daha fazla borç kullanılabilir.

(4) Yatırım Getirisi Getiri:

Bir şirketin yatırım getirisinin artması, daha fazla borç sermayesi kullanma kapasitesini arttırır.

(5) Borç Maliyeti:

Bir şirketin borç alma kapasitesi borcun maliyetine bağlıdır. Borç sermayesine olan faiz oranının daha az olması durumunda, daha fazla borç sermayesi kullanılabilir ve bunun tersi de geçerlidir.

(6) Vergi Oranı:

Vergi oranı borcun maliyetini etkiler. Vergi oranı yüksek ise, borç maliyeti azalır. Bunun nedeni, borç sermayesine olan faizin, giderlerin bir parçası ve vergi tasarrufu olarak düşünüldüğü zamandan düşülmesidir.

Örneğin, bir şirketin 0ppp 100 kredisi aldığını ve bu borca ​​olan faiz oranının% 10 ve vergi oranının% 30 olduğunu varsayalım. EBIT’den 10 / - düşüldüğünde vergi indirimi gerçekleşir (Faiz hesabından 10 düşülmezse, % 30’luk bir vergi ödenmesi gerekir).

(7) Öz Sermaye Sermayesi:

Özkaynak maliyeti (şirketten özkaynakların beklentileri anlamına gelir) borç sermayesinin kullanımından etkilenir. Borç sermayesinin daha fazla kullanılması durumunda, öz sermaye sermayesinin maliyeti artacaktır. Bunun basit nedeni, borç sermayesinin daha fazla kullanılması, hissedarların riskini arttırmasıdır.

Bu nedenle, borç sermayesinin kullanımı sadece sınırlı bir seviyeye yapılabilir. Bu seviyeden sonra bile borç sermayesi daha da kullanılırsa, özkaynak maliyeti hızla artmaya başlar. Hisse senetlerinin piyasa değerini olumsuz yönde etkilemektedir. Bu iyi bir durum değil. Bunu önlemek için çaba gösterilmelidir.

(8) Yüzdürme Maliyetleri:

Flotasyon maliyetleri, menkul kıymet ihracı sırasında ortaya çıkan harcamalardır (örneğin, hisse senetleri, imtiyazlı hisse senetleri, borç senetleri, vb.). Bunlar arasında sigortacılar komisyonu, komisyonculuk, kırtasiye masrafları vb. Genel olarak, borçlanma sermayesinin çıkarılmasının maliyeti sermayeden düşüktür. Bu, şirketi borç sermayesine çeker.

(9) Risk Değerlendirmesi: İşletmede iki tür risk vardır:

(i) İşletme Riski veya İşletme Riski:

Bu, kalıcı işletme maliyetlerini yerine getirememe riskini ifade eder (örneğin, bina kirası, maaş ödemesi, sigorta taksit vb.),

(ii) Finansal Risk:

Bu, şirket tarafından vaat edildiği gibi sabit finansal ödemelerin (örneğin, faiz ödemesi, tercih edilen temettü, borç sermayesinin iadesi vb.) Ödenememesi riskini ifade eder.

İş riskinin toplamı bu iki riske de bağlıdır. İşletmelerde işletme riski daha az ise, finansal riske maruz kalabilirsiniz, bu da daha fazla borç sermayesinden yararlanılabileceği anlamına gelir. Aksine, işletme riski yüksek ise, borç sermayesinin daha fazla kullanılmasından sonra ortaya çıkabilecek muhtemel finansal riskten kaçınılmalıdır.

(10) Esneklik:

Bu ilkeye göre, sermaye yapısı oldukça esnek olmalıdır. Esneklik, gerekirse işletme içinde sermaye miktarının kolayca arttırılıp azaltılabileceği anlamına gelir. İşletmelerdeki sermaye miktarını azaltmak ancak borç sermayesi veya tercihli sermaye durumunda mümkündür.

Herhangi bir zamanda, şirket gerekenden daha fazla sermayeye sahipse, yukarıda belirtilen her iki sermaye de ödenebilir. Öte yandan, özkaynak sermayesinin geri ödenmesi şirket tarafından ömrü boyunca mümkün değildir. Dolayısıyla, esneklik açısından borç sermayesi ihraç etmek ve tercih edilen sermaye sermayesi en iyisidir.

(11) Kontrol:

Bu faktöre göre, sermaye yapısı hazırlanırken, mevcut hissedarların (mal sahiplerinin) şirket işleri üzerindeki kontrolünün olumsuz yönde etkilenmemesi sağlanmalıdır.

Hisse senedi ihraç ederek fon toplanırsa, şirket hissedarlarının sayısı artacak ve mevcut hissedarların kontrolünü doğrudan etkileyecektir. Başka bir deyişle, şimdi şirketi kontrol eden sahiplerinin (hissedarların) sayısı artmaktadır.

Bu durum mevcut hissedarlar tarafından kabul edilemez. Aksine, fonlar borç sermayesi yoluyla toplandığında, şirketin kontrolü üzerinde hiçbir etkisi yoktur çünkü borçluların şirketin işleri üzerinde kontrolü yoktur. Dolayısıyla bu prensibi destekleyenler için borç sermayesi en iyisidir.

(12) Düzenleyici Çerçeve:

Sermaye yapısı devlet düzenlemelerinden de etkilenir. Örneğin, bankacılık şirketleri, başka hiçbir tür güvenlikten ziyade, yalnızca sermaye ihraç ederek fon sağlayabilir. Benzer şekilde, diğer şirketler için fon yaratırken belirli bir borç öz sermaye oranını sürdürmeleri zorunludur.

2: 1 gibi farklı ideal borç-özkaynak oranları; 4: 1 'dir; Farklı endüstriler için 6: 1 belirlenmiştir. Kamuya açık hisselerin ve borçların çıkarılması SEBI kuralları çerçevesinde yapılmalıdır.

(13) Borsa Koşulları:

Borsa koşulları sermaye piyasasında yukarı veya aşağıya doğru eğilimleri ifade eder. Bu koşulların her ikisi de finans kaynaklarının seçimi üzerinde etkilidir. Piyasa sıkıcı olduğunda, yatırımcılar çoğunlukla yüksek risk nedeniyle hisse sermayesine yatırım yapmaktan korkuyorlar.

Aksine, sermaye piyasasındaki koşullar neşeli olduğunda, kar elde etmek için hisse sermayesine yapılan yatırımı en iyi seçenek olarak görürler. Bu nedenle şirketler, sermaye piyasasında hüküm süren koşulları göz önünde bulundurarak sermaye kaynaklarını seçmelidir.

(14) Diğer Şirketlerin Sermaye Yapısı:

Sermaye yapısı, bir şirketin ilişkili olduğu sektörden etkilenir. Belirli bir sektörle ilgili tüm şirketler neredeyse benzer ürünler üretiyorlar, üretim maliyetleri benzer, aynı teknolojiye bağlılar, benzer kârlılıklara sahipler ve dolayısıyla sermaye yapılarının desenleri neredeyse aynı.

Bu nedenle, farklı endüstrilerde yaygın olan farklı borç eşitliği oranları vardır. Bu nedenle, fon toplama zamanında bir şirketin, ilgili sektörde yaygın olan borç-özkaynak oranını göz önünde bulundurması gerekir.