Sermaye Yapısı: Sermaye Yapısını Etkileyen 10 Etmen - Açıkladı!

Sermaye yapısını etkileyen ana faktörlerden bazıları şunlardır: 1. Finansal Kaldıraç veya Özkaynak Üzerinden Ticaret 2. Beklenen Nakit Akımları 3. Satışların İstikrarı 4. Şirket Üzerindeki Kontrol 5. Finansal Yapının Esnekliği 6. Sermayenin Yüzdürme Maliyeti 7 Finansman Süresi 8. Piyasa Koşulları 9. Yatırımcı Türleri 10. Yasal Gereklilikler.

1. Finansal Kaldıraç veya Hisse Senedi İşlemleri:

'Eşitlik' sözcüğü şirketin sahipliğini ifade eder. Öz sermaye ile alım satım, borçlu fonlara makul olarak özkaynak sermayesinden faydalanma anlamına gelir. Diğer menkul kıymetler, vize, imtiyazlı hisse senetleri ve borç senetleri ihraç etmek suretiyle toplanan fonlar nedeniyle hisse senetlerinin kazandığı ilave karları ifade eder.

Borçlu sermayeye olan faiz oranının ve tercih edilen sermayeye temettü oranının, şirketin genel kazanç oranından düşük olması durumunda, hissedarların ek karlar şeklinde avantaj elde edeceği fikrine dayanır. Böylelikle, uzun vadeli kredilerin (borç senetleri) ve hisse senetleri ile imtiyazlı hisse senetlerinin makul bir karışımını benimseyerek, hisse senetleri getiri maksimize edilebilir.

Hisse senedi alım satımı aşağıdaki koşullarda mümkündür:

(i) Şirketin kazanç oranı, borç senetleri faiz oranının ve imtiyazlı hisse senetlerinin temettü oranının üstündedir.

(ii) Şirketin kazancı, borçlara faiz ödenmesi için istikrarlı ve düzenlidir.

(iii) Şirket, borç alınan fonları toplamak için güvenlik olarak kullanılabilecek yeterli varlığa sahiptir.

2. Beklenen Nakit Akımları:

Borçlanma ve imtiyazlı hisse senetleri çoğu zaman itfa edilebilir, yani vadelerinin sonunda geri ödenirler. Yıllar boyunca beklenen nakit akışları, her yıl borçların faiz yükümlülüğünü yerine getirmek ve borçların vadesinin sonunda vade miktarını iade etmek için yeterli olmalıdır. Dolayısıyla, borçlar gelecekte düzensiz nakit akışı olması muhtemel olan şirketler için uygun değildir.

3. Satış İstikrarı:

Satış cirosunun istikrarı, şirketin borç alacaklarına faiz ödeme kabiliyetini arttırır. Satışlar artıyorsa, şirket faiz ödeyebilecek durumda olduğu için daha fazla borç sermayesi kullanabilir. Ancak eğer satışlar dengesiz ya da düşüyorsa, ek borç sermayesi kullanılması tavsiye edilmez.

4. Şirket üzerinde kontrol:

Bir şirketin kontrolü, hissedarlar tarafından seçilen Yönetim Kurulu'na emanet edilmiştir. Bir şirketin yönetim kurulu ve hissedarları, şirket üzerindeki kontrolü elinde tutmak isterlerse, halka açık hisse senedi ihraç etmelerine izin vermeyebilirler. Böyle bir durumda, imtiyazlı hisse senetleri ve borç senetleri ihraç ederek daha fazla fon toplanabilir.

5. Mali Yapının Esnekliği:

İhtiyaç duyulduğunda, iyi bir finansal yapı, kapitalizasyonun genişletilmesi veya daraltılması için yeterli alana sahip olacak kadar esnek olmalıdır. Esneklik sağlamak için, birkaç yıl sonra ödenebilecek olan menkul kıymetler çıkarılmalıdır.

Bir şirketin ömrü boyunca hisse senetleri ödenemez. Ancak itfa edilebilir imtiyazlı hisse senetleri ve borçları, şirket gerekli gördüğü her zaman ödenebilir. Finansal planda esneklik sağlarlar.

6. Sermayeyi Yüzdürmenin Maliyeti:

Alternatiflerden hangisinin en ucuz olduğuna karar vermek için çeşitli finansman kaynaklarına dokunarak finansmanı artırmanın maliyeti dikkatli bir şekilde tahmin edilmelidir. Hakim faiz oranı, muhtemel yatırımcılar tarafından beklenen getiri oranı ve idari harcamalar finansman maliyetini etkileyen çeşitli faktörlerdir.

Genel olarak, tanınmış bir şirket için borçlanma ve imtiyazlı hisse ihracı yaparak finansman maliyeti düşüktür. Ayrıca, izahname baskısı, reklam vb. Paylar ve borçlar ile ilgili yüzdürme maliyetlerinin göz önünde bulundurulması esastır.

7. Finansman Süresi:

Bir şirkete kalıcı yatırım için fon gerektiğinde, özsermayeden sermaye tercih edilir. Ancak, genişleme programını finanse etmek için fon gerektiğinde ve şirketin yönetimi, fonları şirketin ömrü boyunca kullanabileceğini düşündüğünde, itfa edilebilir imtiyazlı hisse senetleri ve borçları verebilir.

8. Piyasa Koşulları:

Sermaye piyasasında hüküm süren koşullar, çıkarılacak menkul kıymetlerin belirlenmesini etkiler. Örneğin, depresyon sırasında, insanlar risk almaktan hoşlanmıyor ve bu nedenle hisse senedi paylarıyla ilgilenmiyorlar. Ancak, patlama sırasında, yatırımcılar risk almaya ve hisse senetlerine yatırım yapmaya hazır. Bu nedenle, sabit getiri oranı taşıyan borç senetleri ve imtiyazlı hisseler düşük faaliyet dönemlerinde daha kolay pazarlanabilir.

9. Yatırımcı Türleri:

Sermaye yapısı, potansiyel yatırımcıların beğenilerinden etkilenmektedir. Bu nedenle, muhtemel yatırımcıların gereksinimlerini karşılamak için farklı türlerde ve değişken değerlerde menkul kıymetler düzenlenir. Şirkette yatırım riskini alabilecek kişileri çekmek için hisse senetleri ihraç edilmektedir. Borçlanma ve imtiyazlı paylar, yatırım güvenliğini ve yatırım geri dönüşünü kesin olarak tercih eden kişileri cezbetmek için düzenlenir.

10. Yasal Gereklilikler:

Bir şirketin sermayesinin yapısı da yasal gerekliliklerden etkilenir. Örneğin, bankacılık şirketlerinin Bankacılık Düzenleme Kanunu ile özsermaye payları dışında herhangi bir menkul kıymet ihraç etmeleri yasaklanmıştır.