Şerefiyenin Değerlemesi: Gereklilik, Faktörler ve Yöntemler

Şerefiyenin Değerlemesi:

Şerefiyeye değer verilmesi gerektiğinde çeşitli durumlar olabilir. Koşullardan bazıları:

(1) Ortaklık olması durumunda, bir kabul, emeklilik, ölüm veya birleşme olduğunda veya kar paylaşım oranındaki bir değişiklik olduğunda, şerefiyenin değerlemesi gerekli olur.

(2) Bir şirkette, iki veya daha fazla şirket birleştiğinde veya bir şirket başka bir şirketi emerse ya da bir şirket başka bir şirkete kontrol etmek isterse veya Hükümet işi devraldığında, şerefiyenin değerlemesi gerekli olur.

(3) Tek bir tüccar endişesi olması durumunda, şerefiye, satın alma işlemine karar vermek üzere, ölürken işlerini satarken değerlenir.

(4) Birey durumunda, Şerefiye, Emlak Vergisi, Ölüm Vergisi vb. Amaçlarla değerlendirilir.

Şerefiyenin değerini belirleyen faktörler:

Bir işletmenin şerefiyesi normal karların üzerinde kazanma kapasitesini temsil ettiğinden, bu tür karlara katkıda bulunan tüm faktörler firmanın itibarını etkiler. Bu faktörlerden bazıları şunlar olabilir:

(1) Yer faktörleri:

Olumlu konum, işletmenin kazanç kapasitesini etkiler ve itibarını arttırır.

(2) Zaman faktörü:

Daha eski, daha köklü bir işletme, yeni bir işletmeden daha iyi şerefiyeye sahiptir.

(3) İşin doğası:

Ele alınan malların niteliği, ilgili rekabete bağlı risk, firmanın özel lisanslar, franchise vb. Gibi sahip olduğu özel imtiyazlar, şerefiyenin değerini belirler.

(4) Yönetimin etkinliği:

Bir işletmenin planlı üretimi, dağıtımı ve başarılı bir şekilde pazarlanması, daha iyi karlara ve daha yüksek şerefiye değerine yol açar.

Şerefiyenin değerini belirleyen faktörler:

(1) Şerefiye her zaman gelecek için ödenir. Bir işletmenin alıcısı, her zaman işletmenin gelecekte de kârını sürdürüp sürdürmeyeceğini bilmekle ilgilenir. Avantajın alıcıya gelmesi muhtemel değilse, alıcı iyi niyet için hiçbir şey ödemeye hazır olmayacaktır. Bu nedenle, gelecekteki miktarını değerlendirirken sürdürülebilir karlar.

(2) Gelecekteki karları kazanma kabiliyeti, yakın geçmişte işletmenin yaptığı karlarla ölçülür. Bu nedenle, gelecekteki ortalama korunabilir karı belirlemek için geçmiş karların analizi gerekli hale gelir.

Gelecekte kazanılması muhtemel ortalama karı bulmak için:

(a) Gelecekte oluşması muhtemel olmayan tüm gerçek gider ve zararlar karlara geri ilave edilir, (b) Geçmişte meydana gelmeyen, gelecekte oluşması muhtemel tüm masraf ve zararlar düşülecektir,

(d) Geçmişte kazanılan, ancak gelecekte kazanılması muhtemel olmayan kazançlar düşülecektir.

Gelecekteki olasılıklar ışığında düzeltilmiş karı ayarladıktan sonra, şerefiyenin değerlemesinin temelini oluşturan ortalama korunabilir kar belirlenir.

(3) Gelecekteki karların vergilendirme yoluyla maddi olarak azaltılması muhtemeldir ve dolayısıyla şerefiyenin değerini belirlemek için de dikkate alınır.

Şerefiye değerleme yöntemleri:

Temel olarak şerefiyeye değer vermenin iki yöntemi vardır:

(1) Basit kar yöntemi ve

(2) Süper kar yöntemi.

(1) Basit Kar Yöntemi:

Basit kazanca dayalı iki yöntem vardır:

(a) Geçmiş Kâr Metodunun Satın Alınması ve

(b) Ortalama Kar Yönteminin Kapitalizasyonu.

(a) Geçmiş Kâr Metodunun Alınması:

Bu yönteme göre, şerefiye, belirli bir yıldaki düzeltilmiş ortalama kar bazında belirli bir yıl karı alımı olarak ifade edilir.

Bu yöntem iki adım içerir:

(i) Değerlemeden önceki belirli bir yıl için kazanılan kazancın, o dönemde kazanılan yıllık ortalama karlara ulaşması için ortalaması alınır. Bunun gelecekteki olasılıklar ve gelecekteki ortalama korunabilir kar ışığında düzeltilmesi gerekecektir.

Karlar dalgalanıyorsa basit bir ortalama kullanılır. Kârlar giderek artan veya azalan bir eğilim gösteriyorsa, sonraki yılın kârları için daha fazla ağırlık yaşı veren uygun ağırlıklar kullanılır.

(ii) Gelecekteki ortalama sürdürülebilir kâr, şerefiyenin değerini bulmak için belirli bir yıl ile çarpılır. Bu amaç için seçilen yıl sayısı, gelecekteki dernekten elde edilecek yıl kazancının sayısının beklentisine dayanır.

Örneğin, gelecekteki ortalama sürdürülebilir kârın Rs.25, 000 olması ve bu karın en az 3 yıl daha kazanılması bekleniyorsa, şerefiye şu şekilde olacaktır:

Kârların ortalamalarının alındığı yılların sayısı ve uygulanan yıllık satın almaların sayısı uygulamada önemli ölçüde değişebilir, ancak genellikle bir ila beş yıl arasındadır. Gelecekteki kârı bir dönemin ötesinde tahmin etmek, 5 yıl oldukça zor ve gerçekçi olmazdı.

Yöntem iki kusurdan muzdarip:

(a) Çok sayıda faktöre bağlı olarak, doğru yıllık kar alımını bulma zorluğu ve

(b) İşletmede kullanılacak sermayenin dikkate alınmaması.

Çizim 1:

Arun, 1 Nisan 2003 tarihinde Balan'dan bir işletme satın aldı. Balan'ın 31 Aralık'ta sona eren ve her yıl 2000 - Rs. 50.000; 2001 - Rs. 60.000; 2002 - 2002 Rs. 54.000.

Bu karın, tekrarlayan olmayan bir Rs kalemi de dahil olmak üzere 2000 yılı için bulunduğu tespit edildi. 2.000 ve 2002 yılına ait kâr, dükkandaki küçük bir yangın nedeniyle meydana gelen anormal bir kayıp nedeniyle 3.000 Rs azaldı.

İşletmenin mülkleri geçmişte sigortalı değildi, ancak gelecekteki mülkleri sigorta altına almanın tedbirli olduğu düşünülüyordu ve primin yıllık 50000 Rs olması bekleniyordu. İş alımı sırasında Arun, aylık Rs maaşında Reny Ltd ile yönetici olarak çalışıyordu. 1, 000.

Halen ayda 750 USD tutarında bir maaş ödenen iş yöneticisinin yerine geçmeyi planlıyor. Şerefiyenin 2 yıllık ortalama karı satın aldığı tahmin edilmektedir. İşletmenin şerefiyesinin değerini hesaplayın.

Çözüm:

Çizim 2:

Gery Ltd., Success tarafından sürdürülen işi satın almayı önerdi. Bu amaç için şerefiyenin, son dört yılın ağırlıklı ortalama karının 3 yıllık alımında değer kazanacağı kabul edildi. Kullanılacak uygun ağırlıklar şunlardır: 2000-01; 2002-03; 2003-04.

Bu yıllar için kazanılan kar şunlardı: 2000-Rs.81, 000; 2001-Rs 95, 000; 2002-Rs. 1, 20.000 ve 2003-R. 1, 50.000.

Hesapların incelemesinde, aşağıdakiler açıklandı:

(1) 30 Haziran 2002 tarihinde, Rs.20, 000 olan ve gelirden tahsil edilen makinelerde büyük bir onarım yapılmıştır. Söz konusu tutarın, Düşüş Dengesi yöntemiyle yıllık% 10'luk amortisman düzeltmesine tabi olarak şerefiye hesaplamasında aktifleştirilmesine karar verilmiştir.

(2) 2001 yılı kapanış stoku Rs.5, 000 değerine düşürülmüştür.

(3) Yönetim giderlerini yıllık Rs tutarında tahsil etmek. İyi değerleme amacıyla 10.000 adet yapılmalıdır. Firmanın şerefiyesinin değerini hesaplayın.

Çözüm:

1. Düzeltilmiş Karların Hesaplanması:

2. Ortalama Karın Hesaplanması:

(b) Ortalama Kar Yönteminin Kapitalizasyonu:

Bu yöntem kapsamında şerefiyenin değerini belirlemek için aşağıdaki adımlar atılmalıdır:

(i) Daha önce açıklandığı gibi, gelecekteki ortalama ortalama sürdürülebilir karı tespit edin.

(ii) Bu ortalama karı normal tipteki yatırım getirisi oranında aktifleştirin.

Söz konusu iş alanı:

Bu işin net değerini verecektir.

(iii) İşletmenin net maddi varlıklarının (yani şerefiye dışındaki net varlıklar) değerini öğrenin.

(iv) Net maddi varlıkları, işletmenin kapitalize edilmiş net değerinden düşülerek, fark şerefiyedir.

Çizim 3:

İşini başka bir şirkete satmak isteyen bir şirket, ortalama Rs karı elde etti. Yılda 1.60.000 ve aynı miktarda karın gelecekte de kazanılması muhtemeldir, bunun dışında:

(1) Yönetimin Rs ücretleri. Bu kazançlar karşılığında tahsil edilen yılda 12.000, mevcut Kurul da yeni işi yönetebilen satın alma şirketi tarafından ödenmeyecektir.

(2) Rs'de kiralık. Satın alan şirketin mülkü olması ve gerekli barınma sağlanabilmesi nedeniyle, satıcı firma tarafından ödenen yılda 28.000 ödeme gelecekte gerçekleşmeyecektir.

Şerefiye dışındaki net varlıklar Rs idi. 18, 00.000 ve bu tür bir işletmede makul bir yatırım getirisinin% 10 olacağı düşünülüyordu.

Çözüm:

(2) Süper Kar Yöntemi:

Kesin konuşursak, şerefiye, yalnızca normal süper kârlı kazançların üzerinde kazanç elde eden bir işletmeye bağlanabilir. Normal kazançlar üzerinde beklenen fazla kazançlar yoksa, şerefiye olamaz.

Bu fazla karlar süper kar olarak bilinir ve bu, işletme tarafından kazanılan ortalama kâr ile normal getiri oranına dayanan normal kar arasındaki farktır.

Bu nedenle, süper kazancı bulmak için aşağıdaki bilgiler gerekli olacaktır:

(a) Firmanın tahmini ortalama gelecekteki karları (daha önce açıklandığı şekilde tespit edilir),

(b) Normal yatırım getirisi oranı ve

Normal getiri oranı:

Normal getiri oranı, yatırımcının genel olarak belirli bir endüstri türündeki yatırımlarından beklediği kazanç oranını ifade eder. Banka oranı, genel ekonomik koşullar, siyasi istikrar vb. Gibi genel faktörlere ve yatırım dönemi, yatırıma bağlı risk vb. Gibi belirli faktörlere bağlı olarak değişir.

Çizim 4:

X. Ltd., Rs. Hisselerinde% 25 oranında temettü beyan etti. Her biri 100, R. 80 ödedi. Hisse senetleri pazarda Rs.200'de işlem görmektedir. Getiri oranını hesaplayın.

Çözüm:

Rs’de. 100 şirket Rs.25 temettüsü öder.

80’de Rs.25 / 100 x 80 = Rs.20’lik kar payı ödedi. Piyasada hisse senetlerinin 2.200 Rs'de kote edilmesi ve talep edilmesi nedeniyle, yatırımcı Rs.20'nin Rs.200'lük bir yatırım yapmasını beklemektedir. Başka bir deyişle, beklentisi% 10'luk bir getiridir.

Kullanılan Ortalama Sermaye:

İşletmede kullanılan ortalama sermaye iki şekilde belirlenebilir, yani varlıklar tarafında veya borçlar tarafında.

Varlık tarafı, yaklaşım:

Alım satım amaçlı olmayan varlıklar, Devlet tahvili hariç tutuldukları için alan fonları nedeniyle edinilen varlıklardır.

Normal kar ve Süper kar:

Kullanılan ortalama sermaye ve normal getiri oranları biliniyorsa, normal kâr tespit edilebilir. Örneğin, kullanılan ortalama sermaye Rs ise. 1, 00, 000 ve normal getiri oranı% 10, normal kar

Süper kar, kazanılan gerçek ortalama kar ile normal kar arasındaki basit farktır. Yukarıdaki örnekte, ortalama kar Rs'dir. 25.000, sonra süper kar Rs olacaktır. 25.000 - R. 10.000 = R. 15.000

Süper Kar'a Dayalı Şerefiye:

Süper karı temel alan şerefiye hesaplamanın dört yöntemi vardır.

Onlar:

(1) Süper kar yönteminin satın alınması,

(2) Süper Kâr Yönteminin KaydıĢ Ölçeği Değerlemesi,

(3) Süper Kar Yöntemi İntifa ve

(4) Süper Kâr Yönteminin Kapitalizasyonu.

(1) Süper Kâr Yönteminin Satın Alınması:

Bu yönteme göre şerefiye = Süper kar * Yıl sayısı. Örneğin, süper kar Rs ise. 15.000 ve şerefiyenin 3 yıllık süper kar olarak satın alınması kabul edildi, sonra şerefiye 45.000 (15.000 * 3) olacak.

(2) Süper Kârın Sürgülü Ölçeği Değerleme Yöntemi:

Bu sadece ilk yöntemin varyasyonudur. Mantığa dayanarak, süper kar miktarı arttıkça sürdürülmesi daha zor olacaktır. Daha yüksek kar, doğal olarak rekabeti çekecek ve yakında firmanın süper kar elde etme yeteneği kısıtlanacak.

Bu nedenle, süper kârın tamamını belirli bir yıl ile çarpmak yerine, aşağıda gösterildiği gibi bir derecelendirme ölçeği benimsenmiştir:

(3) Yıllık gelir karı yöntemi:

Bu yönteme göre, şerefiye, belirtilen faiz oranında iskonto edilen tahmini süre boyunca, yıllık süper kârı ödeyen yıllık bir rant değerinin bulunması ile hesaplanır.

Yıllık gelirin bugünkü değeri % N'deki n yıllar için 1, aşağıdaki formüle göre elde edilir:

Genel olarak Yıllık Gelir Tablosuna atıfta bulunulan yıllık verim tutarını verilen yıllar boyunca ve verilen faiz oranı üzerinden verecektir.

Şerefiye = süper kar * rant.

Örneğin, süper kar Ts ise. 15.000 ve yeniden yıllıklığı. 3 yıl boyunca% 10'da 1, 2.48.685'tir, şerefiye = Rs'dir. 15, 000 * 2, 48, 685 = R. 37, 302.75.

Bu yöntem, kârın geleceğine ilişkin beklenti olarak, iyi bir bedel olarak ödenen faiz ödemesini dikkate alır.

(4) Süper Kar Yönteminin Kapitalizasyonu:

Bu, daha önce açıklandığı gibi ortalama kar yönteminin aktifleştirilmesine benzer. Bu yönteme göre, normal getiri oranında aktifleştirildiğinde elde edilen süper kâr, iyi niyetin değerini verecektir.

Bu yöntem şerefiye için azami değer verir. Süper karın uzun süre devam edeceği iddiası makul olmadığından, bu yöntem birinin izlemesi için güvenli değildir.

Çizim 5:

Bir işletmenin Net Kârı, vergilendirmeyi sağladıktan sonra son beş yıldır: Rs. 80, 000, Rs, 85, 000, Rs. 92, 000, Rs. 1, 05, 000 ve Rs. 1, 18.000. İşletmede kullanılan sermaye R'dir. 80, 0000.

Bu tür bir işletmede beklenen normal getiri oranı% 10'dur. Şirketin önümüzdeki 5 yıl boyunca süper karını sürdürmesi beklenmektedir.

Şerefiye değeri esas alınarak hesaplanır:

(a) 5 yıllık süper kar yöntemi alımı,

(b) Yıllık değerin, Re. Beş yıl boyunca 1, % 10'da, 3.78 olarak ve

Çözüm: