Tercih Edilen Paylar: Tanım, Avantaj ve Dezavantaj

İmtiyazlı paylar, belirli özel veya öncelikli haklara sahip olan paylardır. İlk olarak, hisse senetlerinde herhangi bir temettü ödemesi yapılmadan önce, sabit oranlı temettü bu hisseler üzerinden ödenir.

İkincisi, şirketin tasfiyesi sırasında sermaye, özsermayenin iade edilmesinden önce imtiyazlı hissedarlara ödenir. İmtiyazlı paylar oy hakkına sahip değildir. Ancak, imtiyazlı hisse senetleri sahipleri, temettüler kümülatif imtiyazlı hisse senetleri için iki yıl veya daha fazla, kümülatif olmayan imtiyazlı hisse senetleri için üç yıl veya daha fazla ödeme yapılmazsa, oy hakkını talep edebilir.

İmtiyazlı hisse senetleri hem hisse senetleri hem de borç senetleri özelliklerine sahiptir. Hisse senetleri gibi, imtiyazlı hisse senetleri temettü, sadece kar olduğunda ve Yönetim Kurulu'nun takdirine bağlı olarak ödenir.

İmtiyazlı paylar, temettü oranının sabit olduğu ve imtiyazlı pay sahiplerinin genellikle oy haklarından yararlanamadıkları anlamında borçlanmalara benzemektedir. Bu nedenle, imtiyazlı hisse senetleri melez bir finansman şeklidir.

Avantajları:

1. Temkinli Yatırımcılara İtiraz:

İmtiyazlı paylar, sermayelerinin makul güvenliğini tercih eden ve düzenli ve sabit bir getiri isteyen yatırımcılara kolayca satılabilir.

2. Temettü Yükümlülüğü Yoktur:

Bir şirket, belirli bir yıldaki karı yeterli değilse, imtiyazlı hisseler üzerinden temettü ödemek zorunda değildir. Kümülatif imtiyazlı pay durumunda da temettüleri erteleyebilir. Finansman üzerinde sabit bir yük oluşmuyor.

3. Girişim Yok:

Genel olarak imtiyazlı paylar oy hakkına sahip değildir. Bu nedenle, bir şirket kontrol seyreltilmeden sermaye toplayabilir. Hissedarlar, şirket üzerinde özel kontrol sahibi olurlar.

4. Hisse Senediyle Ticaret:

İmtiyazlı hisse senetlerinde temettü oranı sabittir. Dolayısıyla şirket, kazancındaki artışla, hissedarlara hisse senedi alım satım avantajlarını sağlayabilir.

5. Varlıklardan Masraf Yok:

İmtiyazlı hisse senetleri, şirketin varlıkları üzerinde ipotek veya borç yaratmaz. Şirket, gelecekteki kredilerini almak için sabit varlıklarını serbest tutabilir.

6. Esneklik:

Bir şirket sabit bir süre için itfa edilebilir hisse senetleri ihraç edebilir. Artık iş dünyasında gerekli olmadığında sermaye ödenebilir. Aşırı büyük harf kullanımı tehlikesi yoktur ve sermaye yapısı esnek kalmaktadır.

7. Çeşitlilik:

Yatırımcıların ihtiyaçlarına bağlı olarak farklı türlerde imtiyazlı hisse senetleri çıkarılabilir. Katılmayan hisse senetleri veya dönüştürülebilir imtiyazlı hissedarlar, cesur ve girişimci yatırımcıları çekmek için düzenlenebilir.

Tercih payları, oy hakları, özsermaye paylarına dönüşüm hakkı, kârda pay alma hakkı ve prim kullanımı gibi özel haklar ve imtiyazlar verilerek daha popüler hale getirilebilir.

Dezavantajları:

1. Sabit Yükümlülük:

İmtiyazlı hisse senetleri temettü sabit bir oranda ve hisse senetleri temettü ödenmeden önce ödenmelidir. Temettü borçlarının birikmiş borçlarının ödenmesi gereken kümülatif tercih payları durumunda yük daha büyüktür.

2. Sınırlı İtiraz:

Kalın yatırımcılar imtiyazlı payları sevmiyor. Temkinli ve muhafazakar yatırımcılar borç senetlerini ve devlet tahvillerini tercih ediyorlar. Yeterli yatırımcıları çekmek için bir şirketin imtiyazlı hisse senetleri için daha yüksek bir temettü oranı teklif etmesi gerekebilir.

3. Düşük Dönüş:

Şirketin kazancı yüksek olduğunda, imtiyazlı hisse senetlerinde sabit temettü çekici değildir. İmtiyazlı pay sahipleri genellikle şirketin refahına katılma hakkına sahip değildir.

4. Oy Hakkı Yok:

İmtiyazlı hisse senetleri genellikle oy hakkına sahip değildir. Sonuç olarak, imtiyazlı hissedarlar çaresizdir ve şirketin yönetim ve kontrolünde söz sahibi değildir.

5. Geri Ödeme Korkusu:

İhtiyaç duyulan imtiyazlı hisselerin sahipleri, şirket fonlara çok ihtiyaç duyduğunda finansmana katkıda bulunmuş olabilir. Ancak, para piyasası uygun olduğunda, şirket paralarını iade edebilir. İhtiyaç duydukları saatte şirketin yanında durdukları gerçeğine rağmen, kapılarını gösterişsizce gösteriyorlar.